ISA로 투자하기 좋은 ETF 3편 : 커버드콜 ETF와 채권 ETF

커버드콜 ETF와 채권 ETF, ISA에 담기 전 목적부터 따져보자

변동성 장세에서 떠오르는 두 가지 대안

영상은 기준금리가 앞으로 내릴 것이라는 전망을 전제로 이야기를 시작하는데, 정확한 시기와 폭까지는 알 수 없다고 밝힌다. 그런 흐름에 맞춰 ISA(개인종합자산관리계좌)에 무엇을 담아야 할지 고민하는 투자자들을 위해 유튜브 채널 '할미언니'는 ISA에 담을 만한 대표 ETF들을 소개했다. 그중 성격이 뚜렷이 다른 두 상품을 각각 다른 상황의 투자자에게 권했다. 하나는 콜옵션 매도로 분배금을 더 얹어주는 커버드콜 ETF이고, 다른 하나는 영상이 전망한 금리 인하기에 가격 상승을 기대할 수 있다고 소개된 채권 ETF다. 두 상품은 영상에서 서로를 놓고 우열을 가리는 방식으로 비교되지 않았다. 각각 다른 질문에 대한 답으로 따로 제시됐을 뿐이다. 이 글에서는 두 상품이 어떤 원리로 작동하고, 어떤 목적을 가진 투자자에게 맞는지 영상 설명을 그대로 정리한다. 다만 이 금리 전망은 영상 소개 당시 기준이므로, 실제 투자 전에는 최신 흐름을 따로 확인해야 한다.

콜옵션 매도로 분배금을 더 얹어주는 커버드콜 ETF

커버드콜 ETF는 주식을 보유하는 동시에 콜옵션을 팔아 투자자에게 분배금을 더 얹어주는 구조다. 이렇게 발생하는 추가 수익을 옵션 프리미엄이라 부르는데, 영상에서는 이를 "기본 상품에 약간의 변주를 넣은 것"이라고 설명한다. 즉 커버드콜 ETF는 완전히 새로운 자산이 아니라, 기존 지수 추종 ETF에 콜옵션 매도 전략을 얹어 분배금을 끌어올린다.

실제 상품으로는 코덱스 미국배당+10%프리미엄다우존스, 코덱스 미국AI테크TOP10+15%프리미엄 등이 예시로 제시됐다. 앞엣것은 미국 배당주 100개 기업에 투자하면서 일부 S&P500 콜옵션을 매도해 연간 10% 분배금을 목표로 하고, 뒤엣것은 미국 AI테크 상위 10개 기업에 투자하면서 일부 나스닥100 콜옵션을 매도해 연간 15% 배당 수익을 목표로 한다. 다만 10%, 15% 같은 숫자는 어디까지나 목표 수치이며 실제 분배율과는 다를 수 있다는 점을 영상은 분명히 짚는다.

커버드콜 ETF를 고를지 말지는 배당금을 어떻게 쓸 계획인지에 달려 있다. 배당금을 받아 다시 재투자할 생각이라면 굳이 커버드콜 ETF를 고를 필요는 없다. 반면 배당금을 받아서 쓸 목적, 예컨대 생활비에 보탤 목적이라면 이 상품이 추천된다. ISA 계좌에서는 이렇게 받는 배당금도 비과세 혜택을 받을 수 있다는 점이 함께 언급됐다.

영상이 전망한 금리 인하기의 안전자산: 채권 ETF

두 번째로 소개된 상품은 미국 채권 ETF다. 영상은 기준금리가 앞으로 내려갈 것으로 예상된다며, 정확한 시기와 폭은 알 수 없어도 금리 인하에 대비할 필요가 있다고 설명한다. 통상적으로 금리가 내려가면 채권 가격은 오르고, 그중에서도 장기채권이 금리 하락기를 대비하기에 유용한 자산이라고 영상은 짚는다. 채권은 그 자체로 안전자산이어서, 영상은 주식이 떨어질까 걱정되지만 그래도 지금 무언가는 사두고 싶은 투자자에게 채권을 담아보라고 제안한다.

국내에 상장된 미국 채권 ETF 중에서는 대표적으로 다섯 개 상품이 언급됐고, 이 중 30년물은 만기가 가장 긴 장기채권에 해당한다. 여러 상품 가운데 운용보수가 낮다는 이유로 코덱스 상품이 추천 대상으로 꼽혔다.

다만 채권 가격이 금리 하락기에 오른다는 원리 자체는 일반 원칙이지만, "지금이 금리 인하기인가"는 시점마다 달라지는 별개의 문제다. 영상이 전제한 금리 국면이 정확히 언제인지는 대본만으로 확인되지 않으므로, 채권 ETF를 담기 전에는 최신 금리 흐름을 따로 확인하는 편이 안전하다.

커버드콜 ETF vs 채권 ETF, 우열이 아니라 목적의 차이

두 상품을 나란히 보면 대조되는 지점이 뚜렷하다. 커버드콜 ETF는 지금 당장 현금흐름이 필요한지를 묻고, 채권 ETF는 주식시장이 흔들릴 때도 안전하게 담을 자산이 있는지를 묻는다. 질문 자체가 다르다 보니, 두 상품 중 어느 쪽이 수익률 면에서 더 낫다고 단정할 근거는 영상에 나오지 않는다. 배당 소비 목적이면 커버드콜, 하락 방어 목적이면 채권, 이렇게 각자의 상황과 목적에 맞춰 고르는 편이 자연스럽다.

커버드콜 ETF·채권 ETF 정리

커버드콜 ETF와 채권 ETF는 모두 변동성 장세의 고민에 대한 대응책으로 영상에서 소개됐지만, 대응 방향은 서로 다르다. 배당금을 생활비로 쓰고 싶다면 커버드콜 ETF의 목표 분배율과 편입 자산을 살펴보고, 주식 하락이 걱정되면서도 투자를 이어가려면 영상이 전망한 금리 인하기에 채권 가격이 오른다는 논리를 참고해볼 만하다. 다만 이 전제는 앞서 짚었듯 별도로 확인해야 한다. 영상은 지수 ETF로 꾸준히 적립식 투자를 하는 것이 가장 무난한 방법이라고 전제하면서도, 이런 다양한 상품으로 분산 투자를 해보며 자신의 투자 성향을 알아가는 과정 자체가 실력이 느는 길이라고 덧붙인다.

이 글은 유튜브 채널 '할미언니'의 영상 "ISA로 투자하기 좋은 ETF 5가지 (ft.월배당ETF)"(https://youtu.be/nsG4K6n9Bk0)를 바탕으로 정리했다.

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※ 본 글은 유튜브 영상 내용을 바탕으로 정리한 정보 제공용 콘텐츠이며, 투자 조언이나 특정 종목의 매수·매도 권유가 아닙니다. 투자 판단과 그 책임은 전적으로 투자자 본인에게 있습니다.